专家揭长城基金多处硬伤
称其鸡肋劝基民规避
作为行业内的老牌基金公司，长城基金在今年前三季度的表现却难以令投资者满意，旗下4只股票型基金仍处于集体亏损之中，无一赚钱。接受采访的专家指出，今年1-2月长城系4只股票型基金中就有2只易帅，新构建的投研团队能力可能仍有欠缺，因此反映到操作面上即是股票投资的失利，持有人只能为此买单。
业绩垫底：股票型基金全线亏损
上半年市场的大幅走低拖累股票型基金收益尽墨，而三季度市场一度走强，不少基金把握时机及时扭亏，净值表现越来越好。但长城系4只股票型基金却由于累计亏损幅度太大，较短区间内的上涨始终难以让业绩翻红。
统计数据显示，今年以来截止三季度末，长城系4只股票型基金，长城久富
（162006
基金吧,行情,资讯,重仓股）、长城双动力、长城消费、长城品牌在186只股票型基金中分别排名第89、99、161以及185位，其中尤以长城消费累计亏损10.87%以及长城品牌亏损21.92%，表现落后。
我们注意到，以单月表现来看，长城品牌1月单月跌幅高达9.67%，而4月、5月单月亏损也多达8.46%和7.01%；长城消费单月最高跌幅甚至超过10%，即今年1月的-10.05%。另外两只股票型基金长城双动力以及长城久富，1月跌幅也高达8.38%和7.11%。
巧合的是，长城系4只股票型基金1月业绩走低，恰逢当月以及2月多只基金经理人士变动。熟悉长城基金的分析师向表示，2010年初长城基金公司投研团队的大批更换，应该是今年以来投资不利、表现落后的主因。
频繁换人：基金管理团队欠稳定
今年以来，公募基金经理人事变动尤为频繁，大多数基金公司均不能幸免。尽管是塞翁失马焉知非福，但对于长城系基金来说，基金经理变动带来的冲击似乎更大。
“他们的投研团队存在问题”，分析师直言不讳的表示。“今年年初长城基金公司换了3只基金的基金经理，另有2只进行增聘；而去年9月22日也更换了3只的基金经理。新构建的投研团队是否能够适应市场，这对基金业绩影响较大。”
我们看到，今年1月23日，刘颖芳、蒋劲刚接任杨*管理长城消费。紧接着，2月份，另外1只股票型基金长城双动力同样遭遇人事变动，阮涛接替李硕管理该基金。而李硕管理的另一只偏股型基金也同样交由阮涛掌管。2只固定收益类产品，债券型基金长城稳健增利
（200009卖）以及货币基金长城货币也同时增聘钟光正，与王定元一起管理。
而这些变动距离去年9月22日股票型基金长城久富、债券型基金长城稳健增利以及货币基金长城货币更换基金经理也不过3个多月时间。至此，除长城久泰、长城品牌之外，长城系11只基金产品(包括封闭型基金基金久嘉)，现任基金经理均上任于去年以及今年。短时间内大面积的人事变动，必然带来基金经理与基金风格的融合问题，而从之后的基金表现来看，情况似乎并不理想，人事变动所带来的负面影响占据上风。
作为老牌基金公司，基金经理资源理应相较充裕，但在经历基金经理大批出走之后，根据其现在基金经理安排的疏密情况可见，长城基金也并无吸引更多人才的良方，似乎目前正处于青*不接的状态，而人才培养的成本却落到了投资者的身上。
长城基金公司旗下6只基金由3名基金经理单独管理，而另3只基金则均实行双基金经理制。杨建华单独管理长城久泰以及长城久富，阮涛负责长城久恒以及长城双动力，而徐九龙则掌管长城安心回报
（200007卖）以及长城景气行业。长城消费、长城稳健增利、长城货币则均是由两位基金经理共同管理，后两只更是今年2月25日进行增聘后走马上任。
操作不利：不做择时风格混乱
“尽管人事上有所变动，但长城系基金一贯的投资特点——不做选时、不做行业联动、只做选股——并没多少改变。很显然，不选时，在今年以来的市场情况下难有出路；而从业绩来看，其选股能力也并不突出，少有捕捉到能够致使业绩大幅增长的个股出现。”
这样的投资特点也使得基金既定风格与实际操作出入较大。典型的如两只股票型基金，长城品牌以及长城消费表现最为突出。
成立于2007年8月6日的长城品牌，最新规模高达161.16亿份，为长城系规模最大的基金。“这么大一只基金，只做选股不做选时，后果可想而知。”今年年中，长城品牌的股票仓位高达88.36%，但仅仅投资7个行业(包括细分行业)。第一大持有行业为金融保险，持有比例竟高达50.81%，令人惊讶；而对前三季度表现出色的防御性行业，如食品饮料和医药等，则几近空仓。前十大重仓股之中共有7只银行股，其中前五大重仓股更是均为银行股。而今年前三季度金融股的沮丧表现以及对于防御性板块的漠视，使其业绩排名在同类型基金中倒数第二。观察长城品牌前期投资行业，也均有对于银行股重配的特点。作为一只号称“充分挖掘具有品牌优势上市公司，持续成长产生的投资机会”的基金，在实际操作中却死守银行股，跟随大盘潮起潮落不为所动。其在二季报中表示，“控制个股风险可能是我们在2010年的主要任务。我们虽然看到了A股市场的非系统性风险，但对流动性收紧以及世界经济形势的变化估计不足，导致股票仓位仍然偏重，在市场系统性下跌的背景下，显得比较被动。”
长城消费更是指向明确。其“重点投资于消费品及消费服务相关行业中的优势企业，分享中国经济增长及增长方式转变所带来的收益，实现基金资产可持续的稳定增值”。本着这样的思路，今年前三季度的市场走势理应最适合长城消费大展拳脚，但就实际投资情况看，其亏损超过10%的业绩显得相当尴尬。究其原因，长城消费对于金融保险业的热衷不低于消费板块。显然就是说一套做一套。今年年中，其持有金融保险业高达25.54%，前十大重仓股中竟有6只该行业个股，着实有“挂羊头卖狗肉”之嫌。
分析师建议，“这样的基金最好还是规避为好。即便四季度可能在市场风格转换、蓝筹股走强之下业绩有所提升，但业绩也是‘守株待兔’而来，并非源于基金管理团队具备高水平的择时选股能力。”
发展失衡：同类基金规模相差52倍
此外，长城系基金也有着诸多中小型基金公司的通病，即旗下基金规模分化过大。
截止今年年中，长城系11只基金整体规模为444.61亿份，其中2只规模超百亿，而规模最小的还不到1亿份；规模不足5亿份的基金达到5只之多，几乎占到一半。规模最大的长城品牌为161.16亿份，长城安心为136.01亿份，而长城稳健增利、长城久恒、长城双动力、长城货币、长城景气规模却仅为0.62亿份至4.67亿份不等。
对此，分析师表示，基金自首募之后规模便不断缩小，显示出投资者对于基金表现的不认可，或者“帮忙资金”悉数撤退，导致基金规模一低再低；而基金公司主要精力可能也放在保证高规模基金上，因此基金规模分化愈加剧烈。